預告增收又增利，大發地產：葛一暘的高質擴張和穩健財務平衡術

預告增收又增利

8月11日，大發地產集團有限公司發布正面盈利預告，稱預期集團于截至2021年6月30日止六個月的純利將錄得同比增加超過150%，公司擁有人應占利潤將錄得同比增加超過40%。這也讓投資人對大發地產即將發布的2021年中期業績報告充滿期待。

據公告介紹，大發地產董事會對集團截至2021年6月30日止六個月的未經審計綜合管理賬目的初步評估，與截至2020年6月30日止六個月的純利相比，預期集團于該期間的純利將錄得增加超過150%；及與比較期間的本公司擁有人應占利潤相比，預期集團于該期間的本公司擁有人應占利潤將錄得增加超過40%。據悉，大發地產于該期間的純利及公司擁有人應占利潤增加乃主要由于集團于該期間確認的銷售物業收益增加。

此前，大發地產公告2021年前6月合同銷售金額。2021年上半年，大發地產實現累計合同銷售金額約258.09億元，較2020年同期上升約130％，在克而瑞研究中心正式發布《2021年上半年中國房地產企業銷售TOP200排行榜》中位列全口徑銷售榜第70位，目標完成率行業領先。

高質擴張 穩健成長

大發地產近年來業績，在銷售、土儲、資金等多個維度均表現優異，呈現規模和盈利能力，同步上升的趨勢。大發地產目前展現的穩中有進的勢頭，也向外界傳達出不少信心。

根據大發地產此前披露的2020年業績，大發地產2020年實現營業收入約91.88億元，同比增長24%；實現凈利潤約7.15億元，同比增長19%；實現毛利潤19.18億元，同比增長13%。2020年，大發地產通過積極創新營銷策略等方式，積極推貨去化，不僅超額完成全年銷售目標，盈利能力也在持續提升。大發地產銷售規模擴大，并非通過“降價走量促銷”達到的。2020年，大發地產合同銷售均價也在逐漸提升。大發地產表示，將進一步在深耕城市提升周轉效率；同時提升經營利潤，以保證企業穩健均衡發展。

根據克而瑞的數據顯示，百強房企的2020年銷售金額與上年相比僅增長了12.4%。2018年-2020年，而大發地產合約銷售額增長率超過140%。可見，大發地產的可控擴張邏輯在近年來得到充分實踐，并收獲成果。

綠檔經營，降本增效，流動性充沛

2020年，大發地產凈負債比率約61%，剔除預收賬款后資產負債率約69%，總現金短債比維持在1.4倍，全部達到“三道紅線”政策綠檔要求。審慎穩健的經營策略，使得在2020年下半年“三道紅線”監管新規出臺后，大發地產能迅速成為第一批達標的房企。

經營業績強勁之外，大發地產始終嚴格成本控制，現金流管理及債務結構不斷改善，公司正處于三道紅線政策的綠檔。

財務狀況令投資人頗為滿意

2021，大發地產獲多機構推薦，對其財務健康頗為滿意。招銀國際證券有限公司首次覆蓋大發地產，給予公司「買入」評級，目標價8.32港元，股價較目前有接近20％的上漲空間。國際著名投行中信里昂發表債券研報，推薦大發地產2021年到期及2022年到期債券，任務其比一些較大的同業表現更佳。美銀證券發表債劵研報并給予增持建議。報告指出，大發地產2020年全年業績明顯改善，錄得穩健的收入及EBITDA增長。該行預計，于近期融資政策收緊的情況下，公司的信用狀況將保持穩定并有充足的流動性以覆蓋其將到期的債券。國際著名投行巴克萊發表債券研報 推薦大發地產2022年1月到期債券。

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