二季度貨幣政策執行報告：實際貸款利率穩中有降

2021年以來，穩健的貨幣政策堅持穩字當頭，體現了前瞻性、精準性和有效性，持續釋放貸款市場報價利率（LPR）改革紅利，優化存款利率監管，推動明示貸款年化利率，維護市場良好競爭秩序，引導實際貸款利率在去年歷史較低水平基礎上穩中有降。

推動金融機構健全運用LPR定價機制，持續釋放LPR改革潛力。引導銀行將LPR嵌入內部資金轉移定價（FTP），增強LPR在金融機構內外部定價中的基準作用。目前，全國性金融機構均建立了FTP相關制度和系統，并不斷完善掛鉤LPR的貸款FTP機制，LPR的變動可及時通過FTP傳導至貸款端。地方法人金融機構FTP機制建設不斷完善，63%的地方法人金融機構已建立了內部FTP管理制度，較LPR改革前提高了14個百分點。

優化存款利率監管，保持銀行負債成本基本穩定。2021年6月21日，市場利率定價自律機制優化了存款利率自律上限確定方式，將原由存款基準利率乘以一定倍數形成，改為存款基準利率加上一定基點確定。這既維護了銀行存款利率的自主定價權，也有利于促進市場有序競爭，引導存款回歸合理的期限結構，穩定銀行負債成本。目前各金融機構均已落實利率自律機制有關要求，新的存款利率自律上限實施情況良好，落地平穩有序。從掛牌利率看，全國性銀行存款掛牌利率基本保持不變，部分地方法人金融機構的中長期限存款掛牌利率有所下調，均符合新的存款利率自律上限要求。實際執行中，各銀行可在自律上限之內，與存款人自主協商確定具體的存款利率水平。

推動明示貸款年化利率，保障金融消費者切身利益。2021年3月31日，人民銀行發布〔2021〕3號公告，要求所有從事貸款業務的機構均應明示貸款年化利率，并明確了計算方法。同時，人民銀行指導中國互聯網金融協會研究將貸款年化利率作為強制性披露要求納入國家標準。截至2021年6月末，銀行業金融機構已全部明示貸款年化利率，6000多家放貸機構以及主要互聯網金融平臺也已基本完成明示工作。總的看，明示貸款年化利率有利于借款人了解實際借款成本，切實維護了金融消費者知情權。

實際貸款利率穩中有降。當前我國經濟穩中向好，經濟增速已基本回到潛在水平，金融對實體經濟的支持力度穩固，貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，這說明從宏觀上看我國利率總體處于合理水平，為經濟平穩運行和高質量發展提供了適宜的利率環境。2021年前6個月，貸款加權平均利率為5.07%，較上年同期下降0.07個百分點，較上年全年下降0.08個百分點。其中，企業貸款利率降幅更大，前6個月企業貸款加權平均利率為4.63%，較上年同期下降0.16個百分點，較上年全年下降0.09個百分點，實體經濟融資成本穩中有降。與國際相比較，目前我國利率水平雖比主要發達經濟體略高一些，但在發展中國家和新興經濟體中相對較低。而且從向企業發放貸款的實際利率水平看，中美兩國主要商業銀行基本相當。2021年第一季度，美國四家主要商業銀行（花旗、美銀、富國、摩根大通）貸款平均利率約為4.03%；我國四家主要商業銀行（工、農、中、建）貸款平均利率約為4.04%。

下一步，人民銀行將健全市場化利率形成和傳導機制，完善央行政策利率體系，持續釋放LPR改革潛力，暢通貸款利率傳導渠道，優化金融資源配置結構，鞏固好前期貸款利率下行成果。同時，優化存款利率監管，保持銀行負債端成本基本穩定，并督促銀行將政策紅利傳導至實體經濟，推動實際貸款利率進一步降低，確保小微企業綜合融資成本穩中有降。

關鍵詞： 二季度 貨幣政策 執行 報告