華鐵股份發(fā)布增持股份計(jì)劃 短期壓力不改長(zhǎng)期向好趨勢(shì)

從新造市場(chǎng)來(lái)看，軌交行業(yè)處于高景氣周期內(nèi)。2020年，軌交行業(yè)中的“城際高速鐵路和城際軌道交通”被列入新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的七大領(lǐng)域之中，“新基建”提出后軌交建設(shè)規(guī)劃審批節(jié)奏加快，2018至今大量軌交投資項(xiàng)目持續(xù)釋放。

軌交項(xiàng)目的充足儲(chǔ)備和持續(xù)獲批為軌交投資提供巨大的市場(chǎng)空間。根據(jù)銀河證券研究，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2021年至2023年每年計(jì)劃的城際與普通高鐵投資合計(jì)分別達(dá)8090、5316、7682億元。隨著軌交項(xiàng)目的持續(xù)批復(fù)，軌交行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模的上限不斷提升，未來(lái)市場(chǎng)空間廣闊。

華鐵股份頭部產(chǎn)品的下游均為軌道交通車輛制造商或軌道交通運(yùn)營(yíng)商，因此整體收入主要受國(guó)內(nèi)軌道交通車輛及零部件采購(gòu)的影響。隨著我國(guó)高鐵發(fā)展逐漸步入成熟階段，整車組采購(gòu)量保持穩(wěn)定。

在修造領(lǐng)域，軌交后市場(chǎng)高速成長(zhǎng)，零部件更換業(yè)務(wù)提升明顯。我國(guó)作為軌交大國(guó)，動(dòng)車組保有量不斷提升，形成了巨大的存量市場(chǎng)。動(dòng)車組的高負(fù)荷縮短了維修周期，也帶來(lái)了大量的軌交零部件維修更新需求。據(jù)統(tǒng)計(jì)推算，2021-2023年軌交零部件更新?lián)Q代累計(jì)市場(chǎng)空間將超千億元。

受益于軌道交通零部件大平臺(tái)戰(zhàn)略，華鐵股份核心產(chǎn)品在動(dòng)車組新造和修造市場(chǎng)均有一定地位，其核心業(yè)務(wù)給水衛(wèi)生系統(tǒng)、備用電源和高鐵座椅領(lǐng)域在國(guó)內(nèi)市占率均超50%。同時(shí)公司在與中車、國(guó)鐵集團(tuán)等公司合作中不斷拓寬產(chǎn)品領(lǐng)域。

隨著軌道交通車輛檢修市場(chǎng)不斷擴(kuò)容，軌交后市場(chǎng)的發(fā)展已步入高速成長(zhǎng)期。順應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展方向，華鐵股份立足高鐵核心零部件，逐步向城市軌道交通車輛和軌道維護(hù)保養(yǎng)車輛零部件領(lǐng)域延伸產(chǎn)品線。

值得注意的是，2020年以來(lái)，華鐵股份后市場(chǎng)業(yè)務(wù)的呈現(xiàn)了較為明顯的提升趨勢(shì)。今年上半年，在給水衛(wèi)生系統(tǒng)和備用電源方面，公司分批次交付國(guó)鐵集團(tuán)及中國(guó)中車三、四、五級(jí)修項(xiàng)目;在座椅方面，交付中車長(zhǎng)客股份客室座椅五級(jí)修項(xiàng)目，四方龐巴迪商務(wù)座椅四級(jí)修項(xiàng)目以及廣州局和上海局商務(wù)座椅三級(jí)修項(xiàng)目。

隨著公司在軌交核心零部件領(lǐng)域布局逐步完善，軌交后市場(chǎng)的快速發(fā)展有望成為公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要?jiǎng)恿Α?/p>

短期壓力不改長(zhǎng)期向好趨勢(shì)

控股股東增持彰顯信心

在嚴(yán)峻的外部環(huán)境下，經(jīng)過(guò)篩選后的企業(yè)或更能凸顯其管理運(yùn)營(yíng)能力與抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

經(jīng)過(guò)近幾年的資源整合與戰(zhàn)略推進(jìn)，華鐵股份旗下核心子公司聚焦細(xì)分領(lǐng)域，已呈現(xiàn)齊頭并進(jìn)的局面。旗下全資子公司青島亞通達(dá)及山東嘉泰市場(chǎng)占有率穩(wěn)定，其中給水衛(wèi)生系統(tǒng)、備用電源市場(chǎng)占有率均超50%，商務(wù)座椅系統(tǒng)市場(chǎng)占有率超60%。2021年，華鐵股份緊跟車輛升級(jí)趨勢(shì)，核心產(chǎn)品成功應(yīng)用于復(fù)興號(hào)智能動(dòng)車組及時(shí)速600公里磁懸浮列車。此外，依托軌道交通給水衛(wèi)生系統(tǒng)技術(shù)，將產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域拓展至軍用方艙、航空科技野外方艙和海軍艦船等軍工領(lǐng)域，并實(shí)現(xiàn)小批量訂單。

在合資企業(yè)方面，旗下控股子公司華鐵西屋法維萊，通過(guò)新品投放以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，為華鐵股份貢獻(xiàn)穩(wěn)定增量。其中車門、空調(diào)產(chǎn)品均已進(jìn)入高鐵檢修市場(chǎng)，撒砂裝置已取得小批量驗(yàn)證合格供應(yīng)商資質(zhì)，氣液緩沖器及輔助供風(fēng)單元等產(chǎn)品均已完成研制工作，即將裝車運(yùn)用考核。

全體系的戰(zhàn)略調(diào)整與布局，以及華鐵股份打造“軌道交通核心零部件大平臺(tái)”戰(zhàn)略的持續(xù)推進(jìn)，為后續(xù)長(zhǎng)期增長(zhǎng)奠定發(fā)展動(dòng)力。此次控股股東拉薩泰通增持，也彰顯其對(duì)公司未來(lái)長(zhǎng)期發(fā)展的信心，另一方面，也有利于持續(xù)維護(hù)中小股東利益和市場(chǎng)穩(wěn)定，將對(duì)公司股價(jià)表現(xiàn)起到正面刺激作用。

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